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花旗策略师示意，被提名为好意思联储主席的凯文·沃什很可能会以次第渐进的形式缩减央行畛域约6.6万亿好意思元的钞票欠债表，以幸免重燃货币商场病笃情谊。分析指出，任何重启量化紧缩（QT）的举措，皆可能再度对畛域约12.6万亿好意思元的回购商场形成压力。
花旗称，好意思联储在旧年12月暂停缩表，恰是因为回购利率一度大幅上行，该商场是银行径知足简单流动性需求而进行短期假贷的中枢模样。策略师Alejandra Vazquez Plata和Jason Williams在陈说中写说念，鉴于旧年回购商场资历了显赫波动，重启QT的门槛“特出高”，战略制定者理解更倾向于幸免重演2025年10月的病笃局面，而弃取更暖热的钞票欠债表惩办旅途。
沃什曾任好意思联储理事，长久目的大幅压缩央行的金融“脚迹”。在环球金融危境和新冠疫情时间，好意思联储通过多轮钞票购买扩表，其钞票欠债表畛域在2022年6月一度扩张至8.9万亿好意思元，较近二十年前的约8000亿好意思元显赫扩大。旧年晚些时间，在政府借债加多并调换缩表效应抽走货币商场流动性后，好意思联储暂停了缩表，并转而每月购买国库券以向体系回补准备金。
不外，花旗觉得，在沃什主导下，好意思联储仍有多种“降杠杆”选项。其中阻力最小的旅途，是通过将到期的长久国债调养成就到短期债务，缩短捏仓的加权平均期限。策略师还指出，沃什或优先争取委员会对降息的共鸣，同期在钞票欠债表惩办上次第鼓吹。
其他可选要领包括，将当今约每月400亿好意思元的国库券购买畛域下调，致使饱和罢手；或允许典质贷款复旧证券（MBS）当然到期退出。花旗的分析透露，即便好意思联储最早在6月按捺购买，至2026年12月前准备金畛域也不太可能显赫着落。其基准景况是，自4月中旬起将月度购买节律降至约200亿好意思元，并齐集全年。
此外，纽约联储的公开商场操作部门瞻望，为对消4月报税季带来的非准备金欠债大幅加多，准备金惩办型购买在将来数月仍将保捏偏高；随后，总体购买速率可能显豁放缓。旧年12月的联邦公开商场委员会（FOMC）会议纪要亦透露，与会者倾向于将购买汇集在国库券上，使好意思联储钞票组合冉冉向未偿国债结构贴近。
花旗还指出，财政部可能乐于经受来自好意思联储的额异邦库券需求，从而在刊行上更倚重短期债务，并推迟进步长久票息债券的刊行。基于这一判断，花旗瞻望票息债的增发最早或在2026年11月运转，存在推迟至2027年2月的风险。
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